-미면의 수확 예상은 전년도 대비 19% 감소- 04/05 면화 년도의 미면 생산고는 사상 최고인 에이커 당 855파운드를 기록함에 따라서 최종적으 로 사상 최고인 2,330만표(480파운드 俵)에 달하였다. 이러한 미면의 기록적인 풍작 등에 의하여 이번 시즌 세계의 예상 시즌 말(7월말) 재고량은 4,910만표로 과거 6년간의 최고 수준에 이르고 있 다. 미국 농무성(USDA)이나 전미 면화평의회의(NCC)의 리포트를 기초로 하여 8월부터 시작되 는 05/06 신면화 년도의 수급 사정을 탐구해 본다. 05/06 신면화 년도의 미면 생산 예측고는 3월도 조사한 미면 작황별 예상 등에서 USDA의 5월도, 6월도의 리포트에서는 방폐율, 에이커 당의 평균 수율이 과거 5개년 평균인 11%, 716파운드로서 추정하고 1,950만표라고 예측하고 있었다. 그러나 6월도 조사(6월 1일 현재)의 미면 작황별 예상에서는 1,402만 6,000에이커로 3월도 조사로 부터 211,000에이커 이상으로 수정되어 이번 시즌 실적에 비하면 3% 증가로 되었다. 그 때문에 7월도 리포트에서는 미면 생산 예측고가 6월도 예측 대비 30만표 증가한 1,980만표가 된 점에서 미국, 세계의 재고 확대가 염려되어 뉴욕의 면화 정기 시세를 눌러 내리는 요인이 되고 있다. 한편, 미면의 수출은 다른 면 생산국의 증산 예상과 중국의 수입 수요 저하를 배경으로 지난 달의 예측에서 50만표 감소하여 1,450만표로 전망하고 있다. 05/06년도의 예상 시즌 말 재고량도 지난달부터 50만표 증가하여 670만표가 되어, 예상 재고율(총 수요량에 차지하는 재고량의 비율)이 28.8%에서 33.0%로 상승했다. 사상 최고의 풍작이 된 이번 시즌 말의 재고량 720만표를 50만표(7%) 하회한다고 해도 여전히 높은 수준에 있다. 미면의 생산고의 감소와 중국을 중심으로 한 소비국의 수요증가로부터 신년도의 수급 밸런스의 타이트화가 예측되어 그것이 정기 시세에 포함되어 왔다. 향후 기후 등으로 미면의 생산고 예측 이 신장하여 생각한 대로 수급 밸런스가 견실하지 않다면 그 만큼 큰 정기 시세를 밀어 올리는 재 료는 되지 않는다. -세계의 생산고는 10% 감소, 중국 수요 증가로 재고 축소- 미국 농무성(USDA)의 7월도 리포트에 의하면 7월 달에 끝나는 04/05 면화 년도의 미면 생산고 예 측은 기록적인 수율을 달성함에 의하여 전년도보다 499만표 증가한 사상 최고의 2,325만표(480파 운드/표)에 이르렀다. 한편 8월부터의 05/06 신면화 년도의 미면 생산 예측고는 작황별의 감소와 수율이 평균 수준으로 돌아오는 점에서 1,980만표로 345만표의 감산이 되고 있다. 세계의 면화 생산고 예측에 관심을 가지면 미국 이외에서는 중국이 670만표 증가한 2,900만표, 인 도가 480만표 증가한 1,860만표, 파키스탄이 355만표 증가한 1,130만표 등, 각국에서 생산고가 큰 폭으로 증가했다. 세계 전체에 전년도부터 2,473만표 증가한 1억 1,983만표로 사상 최고의 수준에 이르렀다. 이것에 수반해 이번 시즌 세계의 예상 시즌 말 재고는 5,113만표가 되어 시즌 말 재고율 은 47·3%가 된다. 신면화 년도의 주된 면 생산국의 생산고 예측을 살펴보면 중국이 300만표 감소한 2,600만표, 인도 가 185만표 감소한 1,675만표, 파키스탄이 155만표 감소한 975만표 등, 예상 작황별의 감소와 수율 의 평준화에 의하여 일제히 감산 예측이 되고 있다. 세계 전체의 생산고 예측에서는 1억 860만표 로 전년도 대비 9.4% 감소한 1,100만표 이상의 감산이 된다. 신년도의 세계 면화 방적 소비는 이번 시즌 대비 363만표 증가하여 1억 1,176만표에 이른다고 예 측한다. 감산은 광역에 걸쳐서 있지만 방적 소비의 증가는 중국에 집중하고 있다. 중국의 소비는 이번 시즌 대비 300만표 증가, 과거 최고인 4,100만표 이상이라고 보여 지고 있다. 이 때문에 중국 은 과거 최고인 1,400만표의 수입을 필요로 한다. 신년도는 세계의 수요가 생산을 웃돌 것이라는 예측으로부터 세계 예상 시즌 말 재고는 전년도 대 비 4.3% 감소한 4,895만표로 축소하여 시즌 말 재고율은 43.8%로 3.5포인트 내려간다. 중국의 수요 증가나 시즌 말 재고의 감소로부터 면화의 정기 시세는 장기적으로는 시세가 오를듯 한 요소는 있지만 다음 계절의 생산고, 시즌 말 재고 모두 세계 수준에서 살펴보면 높은 수준에 있 기 때문에 이번 시즌을 조금 웃도는 수준으로 추이할 것 같다.